上周初，欧洲债务危机有深化迹象导致欧洲及亚太股市暴跌，进而拖累了A股的表现，但在下半周外围股市企稳反弹的背景下，A股顺势展开了微弱的反弹。而持续低迷的成交量一方面表明资金整体上的谨慎观望情绪，另一方面也表明，主力资金较为认可当前市场点位的投资价值，场内资金离场的迹象并不显著。分析人士认为，只要后续外围，特别是欧洲不出现新的重大利空，当前A股的弱势反弹仍有望延续；但在政策取向不出现明显改变以及经济底尚不明朗的背景下，主力资金不大可能贸然发动攻势。
主力资金继续净流出
上周市场维持震荡格局，指数跌幅收窄，主力资金继续净流出，整体交投依旧呈现萎靡状态，成交量进一步下降。具体来看，沪指全周下跌0.62%，而深成指下跌0.13%。成交量方面，沪指全周成交2120.65亿元，而深市成交量为1833.56亿元，两市日均成交量下降到1000亿左右水平。根据北京创赢提供的主力资金分类账户统计，上周沪市主力成交1622.56亿元，其中流入金额757.23亿元，流出865.33亿元，净流出资金108.10亿元；而散户成交494.17亿元，其中流入金额231.51亿元，流出262.66亿元，净流出资金31.16亿元。深市主力成交金额为584.32亿元，其中流入269.05亿元，流出315.27亿元，净流入出资金46.22亿元；散户成交总额为1248.25亿元，其中流入582.86亿元、流出665.39亿元，净流出资金82.53亿元。
上周市场受到中秋长假期间发布的经济数据以及外围市场上周一集体暴跌影响，周二开盘即大幅下跌，但随后几个交易日市场有逐渐企稳迹象。但整体交投仍极为萎靡，上周两市整体日成交额仅为千亿元左右，逼近2008年“次贷危机”爆发时水平。分析人士认为，中秋长假期间公布的各类经济数据不算太差，只是外围市场特别是欧洲市场上周初受欧债危机深化影响出现暴跌，加剧了全球投资者的避险情绪，同时打击了A股本已十分低迷的人气，这也导致主力资金在上周A股跌幅不大的情况下再次净流出。不过，伴随着欧洲股市的企稳，A股表现也趋于稳定，出现企稳迹象。尽管A股上周“跟跌不跟涨”的特征似乎表明，影响A股反弹的主要因素仍在内部，但预计在后期欧洲股市企稳的背景下，前期超跌的A股仍存在反弹的机会。不过，在政策紧缩取向不变以及经济底尚不明朗的背景下，主力资金不会贸然进场抄底，因此，未来A股的反弹空间将十分有限。
周期股遭抛弃
尽管目前周期股整体估值水平处于历史低位，但主力资金仍然选择从周期板块中撤离。从行业板块资金流向来看，北京创赢提供的主力资金板块流向显示，上周主力资金净流入的仅有综合类板块，净流入资金2.75亿元；主力资金净流出较多的行业板块有房地产、机械、建材、汽车类和酿酒食品，净流出资金18.37亿元、13.45亿元、12.79亿元、12.53亿元和12.20亿元；从概念板块资金流向来看，上周主力资金净流入较多的有新材料和氢能概念股，分别净流入资金1.69亿元和0.17亿元；资金净流出较多的是新能源、新上海、稀缺资源、股指期货和创业板概念股，分别净流出14.08亿元、13.10亿元、12.57亿元、12.03亿元和11.99亿元。
在上周指数震荡的过程中，虽然成交量持续低迷，但主力资金的攻防主线依旧清晰，依旧强调非周期性行业的防御性，并对其进行精选。对于这样的主力资金流向，分析人士指出，汽车、地产这两个最典型的周期性消费板块已经连续多周出现在主力资金行业减仓榜前列，说明周期性消费板块被主力资金“抛弃”，而主力资金对于电器、酒店旅游等非周期性的消费板块则轮动攻击。在下个月经济数据发布之前，如果没有重大政策利好刺激，主力资金可能会延续当前的板块选择特点。
个股方面，根据北京创赢数据跟踪，大东南、哈空调等个股被市场主力连续增仓，值得重点关注。同时中国一重和苏宁电器等个股被主力连续减仓，短期可继续回避。曹阳
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